למה צריך
חיפוש
זה ההבדל » הבדלים ועובדות » ההבדל בין LIBOR

ההבדל בין LIBOR

הריבית צופה פני עתיד, כך שהלווים יודעים את שיעור הריבית לתקופת ריבית נתונה בתחילת התקופה. הלוואות מבנק לבנק אינן מובטחות, כך ש-LIBOR כולל גם פרמיית סיכון אשראי, בעוד ש-RFR לא. הריבית הפדרלית, אף שניתן כיעד על ידי הפדרל ריזרב, מושגת למעשה בשוק הלוואות לילה בקרב מוסדות פיננסיים. הפד אכן קובע ריבית קבועה, המכונה ריבית היוון, שהיא הריבית שה-Fed ילווה לבנקים דרך מה שנקרא חלון הניכיון. שיעור ההיוון תמיד מוגדר גבוה יותר מיעד הריבית של הקרנות הפדרליות, ולכן הבנקים יעדיפו ללוות אחד מהשני במקום לשלם ריבית גבוהה יותר לפד.

  • לקוחות יכולים לבחור לתקן או למחזר הלוואות ונגזרים קיימות של LIBOR בדולר ארה”ב לתעריפים מבוססי SOFR ולעדכן חוזים כך שיכללו שפת חלופה מתאימה.
  • ניתן לסווג את ההשפעה של מעבר USD LIBOR לשני נושאים נכונות לביצוע עסקות במוצרים, מכשירים ושירותים חדשים המתייחסים לשיעורי התייחסות חלופיים (למשל, SOFR) ותיקון של עסקאות מדור קודם המתייחסות ל-USD LIBOR אשר מבשילות לאחר הפסקת הליבור.
  • החל מ-1 באפריל 2021, האגודה הלאומית של Capital One אימצה שפת חילופין קבועה עבור הלוואות LIBOR שמקורן או השתנה לאחרונה, המזהה ספציפית את SOFR כשיעור הייחוס החדש ומפרטת את מנגנון המעבר בהפסקת הליבור ב-30 ביוני 2023.
  • בנוסף ל-SOFR, מגוון שיעורי התייחסות חלופיים זמינים לשימוש על ידי משתתפי שוק שונים.
  • אבל, SOFR הוא מדד רחב של עלות הלוואת כסף בין לילה המובטחת על ידי ניירות הערך של משרד האוצר האמריקאי.
  • אם אתה מעוניין לגלות לאיזה סוג הלוואה לעסקים קטנים אתה עשוי להיות זכאי, Lantern by SoFi יכול לעזור.
  • אנשים פרטיים או עסקים שכבר נושאים צורה כלשהי של חוב, במיוחד חובות עם תעריפים מתכווננים, עשויים לחוות שינוי כאשר המלווה שלהם מבצע את המעבר.

שפה זו מתאר גם את התאמת המרווח שישמש כדי לקחת בחשבון את ההבדלים בין הליבור לשיעור הייחוס החדש. ככל שמתקרב המעבר מ-LIBOR, Capital One, National Association עובדת עם לקוחות כדי לבחור גישת מעבר שמתאימה לעסק שלהם.

LIBOR לעומת SOFR – הבדלים

שיעור צופה פני עתיד יהיה דומה יותר למבנה הליבור הנוכחי וקל יותר לבנקים ליישם הן מנקודת מבט תפעולית והן מנקודת מבט של תיעוד. אך כפי שהוזכר קודם לכן, ISDA בחרה להשתמש במתודולוגיית הפיגורים המורכבת כמדד ההחלפה, מה שיוצר חוסר התאמה פוטנציאלי בין ההחזרים על ההלוואה ועל הגידור הקשור. ולמרות ששיעור טווח צופה פני עתיד עדיין יכול להיות גידור, זה כרוך במורכבות ובעלות נוספת. חלק מהמשתתפים בשוק הביעו רצון ל-SOFR צופה פני עתיד (כלומר SOFR של חודש או 3 חודשים) שייצג את ציפיות השוק ל-SOFR לאורך התקופה הרלוונטית. מבנה זה ירגיש דומה מאוד להלוואות הליבור הקיימות המוכרות ללווים, כאשר הריבית נקבעת בתחילת כל תקופת תשלום. כמו כן, יהיה קל יותר לשלב מונח SOFR צופה פני עתיד במסמכי הלוואות קיימים כדי להחליף את LIBOR ולא את המבנה המורכב בפיגור המועדף על ידי ISDA, מה שידרוש כמות משמעותית של שינויים במסמכי ההלוואה הקיימים.

תעריפי טווח

תקינותו של שיעור הליבור המתפרסם תלויה בהגשות הבנק ובשיקול דעת מומחים בקביעת שיעור צופה פני עתיד על הלוואות לטווח קצר. הגשות ופסקי דין אלה עשויים להיות כפופים להטיות לגבי עתיד השערים החזוי. SOFR, לעומת זאת, מבוסס על נתוני עסקאות בפועל (מסתכלים אחורה) ואינו תלוי בשיעורים הצופים קדימה. SOFR הוא מדד רחב של עלות השאלת מזומנים בין לילה, מאוגח על ידי ניירות ערך של משרד האוצר האמריקאי. זה מחושב על ידי לקיחת רמת העסקאות החציונית המשוקללת בנפח של נתוני ריפו שנאספו ממקורות רבים.

התאמה לתעריף נטול סיכון

כדי לסייע לשוק לפעול, ביולי 2017 הודיעה רשות ההתנהלות הפיננסית של בריטניה כי לא תאלץ עוד את הבנקים בפאנל להגיש הצעות מחיר של ליבור לאחר 2021. הנטינגטון מנפיקה מוצרים ומכשירים פיננסיים המתייחסים לשיעורי ייחוס חלופיים, כולל SOFR. בהתאם להנחיות הרגולטורים בארה”ב, החל מה-31 בדצמבר 2021, הנטינגטון הפסיקה להנפיק מוצרים ומכשירים המתייחסים ל-USD LIBOR.

החלפת דולר ליבור בתעריף מבוסס עסקאות: SOFR

גישת השוק המומלצת על ידי קבוצות בתעשייה לקביעת התאמת המרווח עבור עסקאות נגזרים, כמו גם הלוואות שאינן צרכניות, היא לחשב הפרש חציוני היסטורי של חמש שנים בין הגדרת LIBOR נתונה לבין שיעור ה-SOFR המורכב בין הלילה. החל מ-1 באפריל 2021, האגודה הלאומית של Capital One אימצה שפת חילופין קבועה עבור הלוואות LIBOR שמקורן או השתנה לאחרונה, המזהה ספציפית את SOFR כשיעור הייחוס החדש ומפרטת את מנגנון המעבר בהפסקת הליבור ב-30 ביוני 2023.

LIBOR לעומת SOFR – משמעות, צורך והבדלים

בתגובה, הפדרל ריזרב גייס את ועדת שיעורי ההתייחסות האלטרנטיביים בהשתתפות קבוצה רחבה של משתתפים בשוק כדי לבחור שער התייחסות חלופי ל-USD LIBOR ולהנחות את המעבר לשיעורי התייחסות חלופיים. Ameribor הוא מדד ריבית חדש המשקף את עלויות האשראי הבלתי מובטחות בפועל של בנקים ומוסדות פיננסיים.

לקוחות יכולים לבחור לתקן או למחזר הלוואות ונגזרים קיימות של LIBOR בדולר ארה”ב לתעריפים מבוססי SOFR ולעדכן חוזים כך שיכללו שפת חלופה מתאימה. LIBOR הוא שיעור בנצ’מרק המשמש לחישוב ריבית במגוון חוזים פיננסיים. זה נמצא בשימוש ברחבי העולם במשך עשרות שנים, ומופיע בהלוואות מסחריות, נגזרים, עסקאות עסקיות קטנות ואפילו כמה מוצרי צריכה כמו הלוואות לסטודנטים.

כאשר לא ניתן לשאת ולתת מחדש, יש לתקן את החוזים כך שיכללו שפה חזקה המפרטת בבירור כיצד ומתי שיעור ההשוואה יעבור ל-SOFR. יתר על כן, העסקאות שעליהן הייתה אמורה הליבור להתבסס – הלוואות בין בנקאיות – לא באמת התרחשו. במקום זאת, בנקים בפאנל העריכו את התעריף שהם ילוו זה לזה באופן היפותטי, והוסיפו אלמנט של אי ודאות להערכות גם אם הן נעשו בתום לב. לשם כך, אנו משתתפים באופן פעיל בפורומים בתעשייה כמו ARRC ו-International Swaps and Derivatives Association כדי להישאר מעודכנים לגבי המעבר. במהלך שנת 2021 אנו גם נעבוד איתך כדי לתקן הלוואות ונגזרות קיימות ל-SOFR ולעדכן חוזים עם שפת חלופה מתאימה כדי לעזור לעסק שלך לפעול בצורה חלקה. התאמות המרווחים עבור שיעורי הליבור על עסקאות נגזרים והלוואות לא צרכניות נקבעו ופורסמו על ידי בלומברג ב-5 במרץ 2021.

LIBOR לעומת SOFR: ההבדלים העיקריים שאתה צריך לדעת

שיעור הקרנות הפדרליות רלוונטי בעיקר לכלכלת ארה”ב, מכיוון שהוא מייצג את שיעור הריבית עבור יתרות מסחריות של מוסדות פיננסיים בארה”ב בעלי כושר אשראי גבוה, המוחזקים בבנק הפדרלי, בדרך כלל בין לילה. ריבית אינטרבנקאית בלונדון היא מדד ריבית נפוץ כשיעור ייחוס במספר מוצרים ומכשירים פיננסיים, כולל הלוואות לחברות, משכנתאות בריבית משתנה (או משכנתאות בריבית משתנה), שטרות בריבית משתנה ומוצרים מאוגחים. היסטורית, LIBOR פורסם עבור חמישה מטבעות ושבע נקודות טנור בהתבסס על הגשות מקבוצת בנקים של פאנלים, מה שהביא לפרסום של 35 תעריפים בכל יום עסקים. ICE Benchmark Administrator הוא המנהל של ICE LIBOR. IBA מורשה ומוסדר על ידי הרשות להתנהלות פיננסית של בריטניה. ההבדל הגדול והמכריע בין שתי הטרמינולוגיות הללו הוא הבסיס לחישוב התעריפים הללו. חישוב הליבור מבוסס על האומדנים היומיים הממוצעים של העסקאות עבור שיעורי האשראי השונים לפירעון.

SOFR הופיעה כחלופה אמינה מכיוון שההערכות שלה מבוססות על עסקאות נצפות בשוק הריפו. תעריפי לילה אחרים ללא סיכון שנחשבו כללו את SONIA בבריטניה ו-TONA ביפן. SOFR מייצג את הריבית הממוצעת שהבנקים בארה”ב לווים ממשקיעים בן לילה תוך שימוש באג”ח אוצר בארה”ב כבטוחה. בניגוד ל-LIBOR, SOFR מבוססת על עסקאות בפועל – כלומר, עסקאות בין לילה בשוק הריפו של האוצר.

השפעות על עסקים

מכיוון שה-LIBOR מבוסס על עסקאות לא מאובטחות, התעריפים כוללים גם את מרכיב סיכון האשראי. מכיוון ש-SOFR מבוסס על עסקאות של משרד האוצר בין לילה, הוא נחשב לשיעור חסר סיכון, בעוד שה-LIBOR כולל את סיכון האשראי של הלוואות מבנק. SOFR, שיעור מימון מובטח בין לילה, הוא המתמודד המוביל להחליף את ה-USD LIBOR (אך לא הוכרז כאלטרנטיבה היחידה). בעוד ש-LIBOR תלויה יותר בשיפוט מומחים של בנקים של פאנלים, SOFR מבוססת על נתונים מעסקאות שניתנות לצפייה בשוק. לעובדות מפתח נוספות על LIBOR לעומת SOFR, אנא עיין בתרשים ההשוואה שלנו למעלה.

צרו איתנו קשר

אהבתם? שלחו לחבר\ה שחייב\ת לדעת גם!

דילוג לתוכן